美联储或许“暴力降息”吗

发布时间：2025-04-23　点此：303次

《我国经济周刊》首席评论员钮文新

美国的经济数据正在急剧改变，9月6日，美国劳工部发布的8月份工作数据显现：8月新增工作14.2万人，失业率从上月的4.3%降至4.2%；劳作参加率保持在62.7%；每周均匀工时小幅添加0.1小时至34.3小时；均匀时薪环比添加0.4%，高于上月的0.2%。一起，大幅下修7月和6月新增工作数据，分别由11.4万和17.9万下修至8.9万和11.8万。

从数据看，美国经济状况真得很糟吗？刚刚发布的8月工作数据会不会在未来又被大幅下修？没人能够给出切当的答案。但至少咱们能够看到，美国制造业PMI现已接连数月低于50荣枯线，8月更来到47.2，这说明美国经济经济景气远景并不达观。但9月7日，美国财长耶伦却清晰表明：美国的金融体系并未“红灯闪耀”，美国经济是健康的，最近几个月的工作数据降温实践是软着陆的信号，而不是阑珊。

耶伦的这番表态或许有两层内在：其一，在美国股市呈现较大起伏跌落之时，有意安慰商场；第二，虽然美联储行将减息，但起伏不会到达50个基点。

其实，美联储应当不会作出“暴力降息50个基点”的决议。原因很简单，美国现在的钱银方针现已不像曩昔那样洒脱，不只要考虑美国的实际经济状况，更要多多考虑美元霸权的维系问题。所以，在美联储降息之前，美国要压着美元指数中六种“篮子钱银”首先降息，现在除了日本在“小心谨慎”地加息之外，其他钱银都现已降息了，这才是美联储能够降息的条件。

咱们还该一起看到另一个问题：虽然美元指数的“篮子钱银”们能降息的全都首先降息了，但其起伏却只有25个基点，这样的空间不支持美联储冒然降息50个基点。不然，美元指数或许就会呈现不可思议的跌落，而这样的美元价值降低是美联储不肯看到的，由于这会加快全球“去美元化”进程。

特别值得注意的是，耶伦在奉告商场“美国经济只是在软着陆，而并非变坏”一起，还讲了一句耐人寻味的话：她或许很快再次与中方官员举办接见会面。什么意思？ 2024年10月22日至24日，金砖国家第十六次领导人接见会面将在俄罗斯喀山市举办。从当下透出的信息看，这次会议不只是金砖国家扩员后的初次峰会，并且会就金砖国家内部交易结算问题进行评论。很显然，我国在其间扮演的人物无足轻重。

再一个阻挠美元大幅降息的要素是美国行将到来的大选。一般来说，美国新总统发生之前，钱银方针不宜草率行事，不然美联储就会被视为“带有推举倾向”，影响所谓美联储的“独立性”。但这次恐怕等不到美国新总统发生了，美国经济状况和商场预期迫使美联储有必要赶快降息，但起伏应当会相对轻柔，给未来新总统方针留出空间。

责编：姚坤

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